SUBA DE TASAS Y LELIQ: CÓMO IMPACTA EN LA DEUDA DEL BCRA


El Banco Central está mostrando una posición más dura en su política monetaria para combatir la escalada de la inflación y las tensiones en el mercado cambiario. En lo que va del año, la entidad ha aumentado ocho veces las tasas de interés de los plazos fijos y Leliq y se prevé que esta semana autorice otro incremento.

Pero estas subas de tasas, si bien tienen su efecto sobre el avance de los precios y en la plaza cambiaria paralela, también lo tiene en los niveles de endeudamiento del Central, que se van incrementando por los intereses que debe pagarle a los bancos que se suscriben a las Leliq y a los pases pasivos.

Para poner dimensión al mayor endeudamiento, la Bolsa de Comercio de Córdoba indicó que por los sucesivos aumentos de tasas el Central deberá pagar este año a las entidades bancarias por intereses de las Leliq y pases más de la mitad de la deuda que tiene el Estado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En ese sentido, señaló que los intereses por esos instrumentos ascenderán este año a alrededor de $ 3,2 billones. Este monto es equivalente a unos u$s 22.500 millones (a precios de hoy del tipo de cambio oficial en el mercado mayorista). A la vez, representa cerca del 4% del Producto Interno Bruto (PBI) nacional.

También destacó que este pago de intereses genera un desequilibrio equivalente a 1,6 veces la meta de déficit fiscal primario del 2,5% del PIB de este año. A la vez, este déficit "cuasifiscal" superará en 2022 a los montos correspondientes a los subsidios para la energía (3% del PBI) y el transporte (0,6% del PBI).

En su informe, destacó que el stock de pasivos remunerados del Central inició este año en $ 4,4 billones y ya supera los $ 7,2 billones. Medido en dólares con la cotización oficial mayorista, este monto representa aproximadamente u$s 50.500 millones y alrededor del 9% del PIB local.

FUENTE: I PROFESIONAL.

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